Jyske Bank har til stadighed behov for en stor strategisk investeringsportefølje. Det primære formål med porteføljen er at have en stor lovbetinget likviditetsreserve. Investeringsporteføljen vil dog fra tid til anden være større end det likviditetsmæssigt betingede behov. Det gælder specielt, når bankens indlån væsentligt overstiger udlånet. Når bankens basislikviditet er rigelig, investeres derfor også i værdipapirer, der ikke direkte indgår i den lovmæssige likviditetsreserve. Der er tale om forskellige typer af kreditpapirer.
Likviditetsreserven
Størstedelen af Jyske Banks likviditetsreserve er foretaget i danske realkreditobligationer. Der er primært tale om finansiering af danske ejendomme, sekundært dansk landbrug og i lille grad skibsfart. Tyngden på dansk realkredit indebærer, at vores likviditetsreserve i udgangspunktet ligger på et relativt lavt niveau i relation til CO2-udledning. Vi integrerer CO2 i vores investeringsbeslutninger ved at betragte eksponeringerne sektorbaseret; naturligvis under skyldig hensyntagen til gældende likviditetskrav. Vore fremskrivninger indikerer, at CO2-udledning fra vores investeringer i dansk realkredit kan reduceres med op til 40% fra 2019 til 2030. Reduktionen forventes primært at komme fra lavere udledningsfaktorer fra den danske boligmasse som følge af bedre energimærker og højere grader af vedvarende energiforsyning. Hvis fremskrivningen realiseres, forventes der ikke nævneværdige ændringer i bankens realkrediteksponering.
Resten af likviditetsreserven er investeret i obligationer udstedt af europæiske stater eller andre offentlige enheder. Porteføljen understøtter derfor generelt samfundsmæssige behov. Derudover indeholder porteføljen specifikt bæredygtige obligationer i beskedent omfang.
Den resterende del af den strategiske investeringsportefølje
Den del af bankens strategiske investeringsportefølje, der ligger udover likviditetsreserven, består overvejende af kreditobligationer i form af CLO’er, der er porteføljer af underliggende virksomhedslån udvalgt og styret af en ekstern forvalter. Ved nye investeringer er forvalterens håndtering af ESG-forhold en vigtig komponent. Investeringer er således betinget af, at forvaltere struktureret forholder sig til alle tre komponenter af bæredygtighed i udvælgelsen af porteføljen ved anvendelse af enten eksterne eller interne bæredygtighedsratings.
Investeringsporteføljen indeholder i begrænset antal og omfang erhvervsobligationer. ESG vurderes i de konkrete situationer efter samme målestok, som gælder for koncernens udlån.
Jyske Bank har strategisk valgt ikke at have enkeltaktier i investeringsporteføljen, hvorfor der ikke er fastlagt bæredygtighedsretningslinjer for aktier, da det generelle fravalg forhindrer eksponeringer i kontroversielle sektorer og selskaber.
Jyske Bank kan fra tid til anden have begrænsede positioner i aktieindeks til risikostyringsformål. Karakteren af eksponeringer på indeksniveau har gjort, at banken anvender de mest likvide indeks, og at der for nærværende ikke er et specielt bæredygtighedsfokus på denne del.