Danske Aktier - Oktober 2026

Aktier

I analysen kan du læse mere om Jyske Banks anbefalinger på danske aktier og følge med i den seneste måneds nyheder på selskaberne.

 

Læs analysen [PDF]  

Dagens aktie

Netcompany – Klare tegn på produktivitetsløft

Netcompany leverede et 3. kvartalsregnskab med fin vækst, klare tegn på produktivitetsforbedringer og gode fremskridt i synergihøsten i Netcompany Banking Services. Aktien satte sig dog 9% på dagen, hvilket vi tror skyldes en mindre aggressiv toplinjeopjustering og et meget svagt frit cash flow – sidstnævnte ser vi dog som lidt af en storm i et glas vand og af klart midlertidig karakter. Med en stigning i kundevendte medarbejdere på 1,4% å/å og en omsætningsvækst på 8% viser Netcompany nu for alvor tegn på de produktivitetsløft der skal bringe selskabet op på en EBITDA-margin over 20% i 2029. Vi tror på denne målsætning, hvilket vil betyde at Netcompanys indtjening pr. aktie kommer til at se et signifikant løft de kommende år.

Netcompany har positioneret sig som en central leverandør af komplekse og kritiske IT-infrastrukturløsninger til det offentlige og privatsektoren i Europa. Vækstpotentialet virker næsten ubegrænset de kommende år i kraft af Netcompanys størrelse som "udfordrer" i en Europæisk kontekst. Leveres denne vækst, og med marginforbedringer undervejs, er kurspotentialet attraktivt mange år frem. Efter nogle år med skuffende marginudvikling i flere kernemarkeder har Netcompany vist mere stabil fremgang i løbet af 2025, og udsigterne for 2026 ser solide ud med en vækstforventning mellem 8,5-10,5% og en driftsmargin (før afskrivninger) på 16-19%. Netcompany har desuden haft et meget positivt kommercielt momentum de seneste måneder, med flere store kontraktnomineringer, særligt i Storbritannien. Vi ser derfor basis for at Netcompanys indtjeningsevne stadigt kan forbedres i takt med at man får endnu mere skala i udlandet.
(Læs vores seneste analyse på Netcompany eller seneste Danske Aktier)

Alm. Brand - Rekordkvartal og fin underliggende udvikling

Selvom Alm. Brand havde været ude og opjustere forventningerne til årets resultat i starten af oktober lykkedes det alligevel Alm. Brand at overgå analytikernes forventninger på 3. kvartalsregnskabet, hvor forsikringsresultatet landede 13% bedre end ventet og var det bedste kvartalsresultat i Alm. Brands historie. Med til historien hører dog, at Alm. Brand var usædvanligt godt hjulpet på vej af lave vejrligs- og storskader, som normalt tynger indtjeningen markant mere i et ”normalt” kvartal. Alligevel kunne Alm. Brand også fremvise en fornuftig forbedring i den såkaldte ”underliggende erstatningsprocent”, der udtrykker skadesudviklingen justeret for ustabile poster som vejrligs- og storskader. Baseret på den fine udvikling i 3. kvartal ser vi stadig Alm. Brand som værende på sikker kurs mod at indfri 2028-målsætningen om et forsikringsresultat på DKK 2,35 mia.

Alm. Brand er i gang med at levere på sin strategiperiode frem mod 2028, hvor det overordnede mål er et forsikringsresultat på DKK 2,35 mia. Alm. Brands succes med at levere på synergier og målsætninger ifm. seneste strategiperiode øger troværdigheden omkring indfrielsen af de igangværende mål. Forsikringssektoren har været igennem en række år med kraftige prisstigninger, men udsigterne ser nu mere afdæmpede ud, og det vil i højere grad være evnen til at tiltrække nye kunder og mersalg der vil drive præmievæksten -noget Alm. Brand bør have gode muligheder for bl.a. med sine lukrative bankpartnerskabsaftaler. På trods af risikoen for disruption af forsikringsprodukter fra AI anser vi aktiens nuværende værdiansættelse som for lav, både relativt til gruppen af børsnoterede nordiske forsikringsselskaber samt ud fra et fundamentalt perspektiv. Vi ser derfor kurspotentialet som attraktivt i øjeblikket
(Læs vores seneste analyse på Alm. Brand eller seneste Danske Aktier)

Novo Nordisk – Investorerne retter blikket mod regnskabet 4. november

Efter en godkendt start på et svært 2026 forventes negativ vækst i 3. kvartal, når Novo offentliggør regnskab for 3. kvartal den 4. november.

Vi vurderer, at Novo i 3. kvartal vil levere stort set på linje med markedets forventninger og dermed uden større overraskelser. Trods oppræciseringen ved regnskabet for 2. kvartal forventer markedet, at Novo igen skruer lidt op. Fokus i regnskabet vil være på lanceringen af Wegovy-pillen (og ordlyden omkring konkurrencen fra Lillys pille), særligt set i lyset af, at væksten i recepttallene er begyndt at aftage, samt på den generelle vækst i diabetesforretningen og pipelineopdateringer, særligt CagriSema, som forventes godkendt i 4. kvartal.

Første temperaturmåling på vægttabsmarkedet kommer på torsdag, når konkurrenten Eli Lilly offentliggør sit regnskab for 3. kvartal, som kan få indflydelse på Novo Nordisk-aktien. Regnskabet vil give indblik i, hvorvidt Novo fortsat taber markedsandele til Eli Lilly, samt hvordan Eli Lilly oplever konkurrencen på det interessante marked for vægttabspiller.
(Læs vores seneste analyse på Novo Nordisk eller seneste Danske Aktier)

Vestas – Manglende afklaring omkring de kommende toldsatser udskyder ordrerne i USA

Vestas er faldet med over 10% siden starten af september og har dermed smidt næsten hele stigningen oven på 2. kvartalsregnskabet. Aktien er dermed ikke blevet belønnet for den stærke eksekvering i 2. kvartal, hvor turbineforrentningen leverede en imponerende indtjeningsevne. Vestas har dog lige som mange andre AI-relaterede aktier haft det svært siden AI-temaet rendte ind i modstand, men vi vil benytte kursfaldet til at købe op i aktien.

Vi havde dog håbet på noget afklaring omkring de kommende sektion 232-toldsatser i USA, der har fået kunderne til at holde igen med at afgive ordrer. Men lidt overraskende valgte Trump i stedet at udstede et dekret, der pålægger det amerikanske handelsministerium at forhandle aftaler på plads med relevante handelspartnere. Vi må derfor vente yderligere 180 dage på afklaring, hvorfor muligheden for et markant inflow af ordrer fra USA er rykket længere ud i fremtiden. Vestas har dog allerede sikret fuld kapacitetsudnyttelse for 2027 og et godt stykke ind i 2028 og har derfor tid at vente på ordrerne, men usikkerhed er aldrig godt. 
(Læs vores seneste analyse på Vestas eller seneste Danske Aktier)

Genmab – Kommer med endnu et home-run, denne gang fra Rina-S

Genmab med endnu et home-run, denne gang fra Rina-S – Genmab fortsætter den gode stime af nyheder i et begivenhedsrigt 4. kvartal. Fredag aften annoncerede Genmab ekstremt stærke topline-data fra fase 3-studiet RAINFOL-02 med Rina-S i æggestokkekræft. Den amerikanske Genmab-aktie steg 10 % på nyheden, og vi kan gode se Genmab-aktien i Danmark stige med 8-10 % i dag ovenpå nyheden.

Resultaterne viser, at Rina-S i platinumresistent ovariecancer reducerede risikoen for progression eller død med 71 % (PFS-HR 0,29) og risikoen for død med 57 % (OS-HR 0,43). Det er markant bedre end vores mest optimistiske scenarie og langt stærkere end konkurrenterne.

Genmab har leveret to markant stærkere studieresultater end ventet med EPKINLY og Rina-S, hvilket reducerer risikoen i pipelinen væsentligt og styrker udsigterne for vækst efter Darzalex. Genmab har med EPKINLY og Rina-S resultaterne fået den bedst mulig start på et begivenhedsrigt 4. kvartal. Det store spørgsmål er om Genmab kan fortsætte de gode takter? Den sidste store nyhedskatalysator i 4. kvartal er fase 3-data for petosemtamab, som fortsat kan flytte aktien markant i begge retninger.
(Læs vores seneste analyse på Genmab eller seneste Danske Aktier)