Dagens aktie

22.05.2025

Novonesis – Biobenzin i blodet

Biobrændstof er en fællesbetegnelse for alle brændstoffer, der fremstilles af vedvarende energikilder. Bioethanol, der er den mest almindelige form for biobrændstof, er en alkohol, der fremstilles gennem forgæring af sukkerstoffer, præcis på samme måde som man fremstiller snaps. Novonesis’ Bioenergy division sælger en lang række enzymer, gære og løsninger til anvendelse i bioenergiværdikæden. Enzymer har en særlig evne til at katalysere (øge hastigheden af) kemiske reaktioner. Skal man omdanne korn til ethanol, kan enzymer være med til at gøre processen mere effektiv og klimavenlig. Netop af den årsag tager ethanolproducenter fat i Novonesis, når de skal have fyldt deres lagre op med enzymer.

USA er verdens største producent af førstegenerations-ethanol. Novonesis’ egne forventninger til udviklingen for Energy-forretningen i USA læner sig op ad EIA’s estimater, der forud for året estimerede, at udviklingen i ethanolproduktionen i USA ville være flad i 2025 relativt til 2024. Billedet ser dog noget anderledes ud, eftersom vi i 2025 for indeværende har set en 3% højere produktion sammenlignet med 2024. Med tanke på at der nu er blevet vedtaget en lov, der tillader salg af E15-benzin i USA året rundt i 2025, må man formode, at ethanolproduktionen vil fastholde den høje kadence resten af året. Det er ligeledes værd at bemærke, at den netop indgåede handelsaftale mellem USA og Storbritannien indeholder lovning om, at Storbritannien køber ethanol fra USA for mere end USD 700 mio., samtidig med at britisk told på amerikansk ethanol sænkes fra 19% til 0%. Til sammenligning importerede Storbritannien ethanol fra USA i 2023-24 for omkring USD 530 mio. Der er altså lagt i kakkelovnen til, at performance for Energy-divisionen i 2025 kan overgå Novonesis’ forventninger.

Med en velgennemført fusion vil et forstærket fokus på at høste frugterne af de mange megatrends, som Novonesis er eksponeret mod, gøre selskabet i stand til at indfri målsætningen om vækst på 6-8% frem til og med 2025 samt ambitionen om at accelerere denne vækst fra og med 2026. Vi er overbeviste om, at selskabets vækst- og marginprofil fortsat vil være blandt de højeste på tværs af industrien, hvilket bør være understøttende for, at værdiansættelsespræmien relativt til industrigruppen igen når op på historisk høje niveauer.
(Læs vores nye analyse på Novonesis, eller seneste Danske Aktier)

Se vigtig investorinformation i forhold til Jyske Banks analyser og anbefalinger på jyskebank.dk/investorinformation.