Nvidia sendte endnu et stærkt signal om fortsat høj vækst i AI-investeringerne og løftede de amerikanske aktier. I dag er fokus dog rettet mod Kevin Warshs tale i Jackson Hole, hvor markedet søger signaler om Feds rentepolitik. Her til morgen er stemningen blandet med svagt negative amerikanske futures og fald i det AI-tunge Kospi-indeks. Europæiske aktier er indikeret til at åbne i grønt med en stigning på 0,3%. 

Markedsfokus

• Nvidia i hopla 
• Warsh i fokus i Jackson Hole
• Lille comeback til kinesisk erhvervsliv

Læs uddybende om dagens økonomiske og finansielle overskrifter: Klik her.

Dagens aktie

A.P. Møller –Stærk eksportvækst ud af Kina fortsætter.

Mærsk rider fortsat på en bølge af usædvanligt stærk efterspørgsel. Eksporten ud af Kina har været en afgørende vækstmotor gennem flere kvartaler, og de seneste data tyder på, at festen langt fra er slut. Tværtimod er momentum fortsat ind i Q3, hvor især transporter fra Kina til Europa og de omkringliggende asiatiske markeder udvikler sig overraskende stærkt. Det understøtter både volumener, fragtrater og indtjening, og vi hælder derfor mod endnu en opjustering af forventningerne. Efterspørgslen har været særdeles stærk de seneste tre år med en gennemsnitlig årlig vækst (CAGR) på 7 % ifølge CTS-data. Selvom det er muligt, at væksten fortsat kan overstige den globale BNP-vækst, er det langt fra givet, ikke mindst fordi sammenligningsgrundlaget efter flere år med usædvanligt stærk efterspørgsel bliver stadig mere udfordrende.

2026 tegner derfor til at blive langt stærkere end ventet. Men længere ude i horisonten er der lagt op til en markant hårdere virkelighed. Det er efter vores vurdering en risiko, som den nuværende værdiansættelse af Mærsk langt fra afspejler. Historien har vist, at Mærsk-aktien er tæt knyttet til udviklingen i fragtraterne, og debatten om, hvorvidt dagens stærke marked er midlertidigt eller strukturelt, bliver afgørende for aktiens næste kapitel.

Linerlytica estimerer, at omkring 12 % af den aktive containerflåde ligger for anker og venter ude foran en havn, mod 14 % under covid-årene, 2-3 % før covid og 7 % i 2023. Det er niveauer, der historisk har været svære at opretholde. Forstyrrelserne i Hormuz-strædet gentager sig næppe næste år, mens tyfonsæson i Asien sandsynligvis ikke bliver lige så alvorlig næste højsæson, hvilket bør føre til lavere havnetrængsel. Det vil i givet fald frigive ekstra effektiv kapacitet til markedet i højsæsonen 2027. Her er der ikke en gang taget højde for kapacitetsvæksten i 2027 og 2028 på henholdsvis 9,3% og 13,8%, mens en fuld normalisering af sejlads gennem Rødehavet nærmer sig, nu hvor MSC også har startet den gradvise tilbagevenden.

Vi ser Mærsk som værende blandt de absolut bedste i branchen, og vi nikker også anerkendende til den billige prisfastsættelse, deres stærke balance, den høje andel af volumen på kontrakt og deres ambition om at blive en integreret logistikoperatør. Vi kan dog ikke se bort fra, at selskabet fortsat henter størstedelen af omsætningen i Ocean-divisionen, hvor industridynamikkerne ventes at være ugunstige et stykke tid ud i fremtiden grundet voksende ubalancer mellem efterspørgsel og udbud, hvor toldbarrierer og makroøkonomisk usikkerhed presser den globale efterspørgsel, mens leveringen af nye skibe, manglende scrapping og sejlads gennem Det Røde Hav øger kapaciteten væsentligt.
(Læs vores seneste analyse på A.P. Møller - Mærsk eller seneste Danske Aktier)

Se vigtig investorinformation i forhold til Jyske Banks analyser og anbefalinger på jyskebank.dk/investorinformation.

Selskabsnyheder

Novo Nordisk: De nyeste recepttal viser en god uge for Wegovy-pillen med en stigning på 5,6% sammenlignet med sidste uge
(Læs vores seneste analyse på Novo Nordisk)

Novo Nordisk: Novo Nordisk og Eli Lilly vinder en retssag mod Outsourcing Facilities Association, som er en sammenslutning af compunders, i USA
(Læs vores seneste analyse på Novo Nordisk)

A.P. Møller - Mærsk: Frontline er her til morgen kommet med 2. kvartalsregnskab, som viser et rekordstort overskud på USD 659,2 mio.
(Læs vores seneste analyse på A. P. Møller - Mærsk)

Netcompany: Det danske IT-selskab, NNIT, aflagde i går aftes 2. kvartalsregnskab, som skuffede med et underskud på DKK 21,1 mio.
(Læs vores seneste analyse på Netcompany)

Greenmobility: Lancerer et nyt aktietilbagekøb på DKK 5 mio.

Læs alle analyser og anbefalinger på enkeltselskaber på  FinansnytPlus.
Har du ikke adgang til FinansnytPlus, så tag fat i din rådgiver for at høre om dine muligheder for at få adgang.

Dagens vigtigste regnskaber

Foot Locker, Huscompaniet