Renterne stiger i det mest af verden, og der bliver slået flere rekorder i de 10-årige renter. Der er flere årsager bag de seneste rentestigninger, herunder stigende forventninger til renteforhøjelser fra Fed, højere oliepris og Bessents opfordring til Bank of Japan om at hæve renten. Foreløbig er rentestigningerne dog ikke den helt store bekymring for aktiemarkederne, der kun falder let.  I dag holder investorerne øje med renteudviklingen og olieprisen, men også forbrugerpriser fra euroområdet samt ISM for industrien og ledige stillinger i USA.

Markedsfokus

• Energi trækker inflationen op i euroområdet
• Fortsætter opsvinget i amerikansk industri?
• Et arbejdsmarked i ustabil ligevægt

Seneste nyt

• Force majeure nødvendiggør endnu højere pris
• Erhvervslivet under nyt pres i Kina

Læs uddybende om dagens økonomiske og finansielle overskrifter: Klik her.

Dagens aktie

Danske Bank – Fænomenale afkast. Pause?

Danske Bank-aktien har leveret intet mindre end fænomenale afkast de seneste år, og ligger i toppen på totalafkastet blandt de nordiske storbanker både ÅTD (28%) og akkumuleret siden starten af 2022 (352%!). Det er bestemt også velfortjente afkast der er blevet genereret, skabt af en forretning, der igen har kunnet fokusere på kommercielle tiltag fremfor interne problemer, en strukturelt forbedret nettorentemarginal og profitabilitet, og en tilbagevenden til høj kapitaludlodning efter nogle magre år fra 2019-2022.

Kursstigningerne betyder dog også, at vi efterhånden endeligt ser banken som fair prissat ift. den profitabilitet banken kan levere. Danske Bank handler på en indtjeningsmultipel på 11,4x hvilket vi ser som et fair leje for banken, og kursstigninger herfra tror vi skal drives af højere forventninger til indtjeningen end de nuværende – aktionærerne kan dog se frem til et årligt udbytteafkast omkring 6% de kommende år som vil holde en hånd under aktieafkastet.

Danske Bank arbejder hen mod at levere en egenkapitalforrentning på 14,5% og en omkostningsprocent på under 43% i 2028. Vi ser gode forudsætninger for at disse mål kan indfries, under en forudsætning om fortsat udlånsvækst-momentum og en stram omkostningskontrol undervejs, blandt andet med positivt bidrag fra AI-udrulning på tværs af organisationen. Efter flere år med flotte kursstigninger ser vi dog nu endeligt værdiansættelsen af aktien, målt på P/E- eller P/B-multipler, som fair i forhold til den profitabilitet banken har udsigt til at kunne levere de kommende år. Vi forventer derfor et mere afdæmpet, men dog stadig positivt afkast i aktien den kommende tid.
(Læs vores seneste analyse på Danske Bank eller seneste Danske Aktier)

Se vigtig investorinformation i forhold til Jyske Banks analyser og anbefalinger på jyskebank.dk/investorinformation.

Selskabsnyheder

Amazon: Anklages for at have taget for høje priser for annoncer

Shein: Falder med 10% på længe ventet debut på Hong Kong Stock Exchange

Læs alle analyser og anbefalinger på enkeltselskaber på  FinansnytPlus.
Har du ikke adgang til FinansnytPlus, så tag fat i din rådgiver for at høre om dine muligheder for at få adgang.

Dagens vigtigste regnskaber

Dell, Petrochina