De asiatiske aktier handler hertil morgen i grønt, og aktiefutures indikerer også en let positiv start på den europæiske aktiehandel. Olieprisen stiger en smule efter mere uro i Mellemøsten, men ellers ser det ikke ud til at kaste yderligere markedsreaktioner fra sig. Vi får i dag tal for de amerikanske producentpriser, men ellers er der lagt op til en stille dag på nøgletalsfronten forud for ECB-mødet og amerikanske forbrugerpriser i morgen.

Markedsfokus

• Nøgletalsfattig dag inden ECB-møde og forbrugerpriser fra USA i morgen

Seneste nyt

• Revision halverer jobvækst i USA
• Frankrig: Ny premierminister – samme udfordringer

Læs uddybende om dagens økonomiske og finansielle overskrifter: Klik her.

Dagens aktie

Nordea – Bedste profitabilitet mangler at blive belønnet fuldt ud

De danske og nordiske banker ligger fortsat med en solid kapitaloverdækning, noget, der bør pege på et højt udlodningspotentiale de kommende kvartaler. Ved udgangen af 2. kvartal lå Danske Bank med en af de højeste mængder overskydende kapital til egen kapitalmålsætning, på hvad der svarer til ca. 13% af bankens markedsværdi – Nordea lå lidt lavere med ca. 6% af bankens markedsværdi i overskydende kapital. Det er altså kapital, som bankerne ville kunne udbetale ”i morgen” som særlig dividende eller aktietilbagekøb og stadig ligge på deres egen interne kapitalmålsætning, som i øvrigt er højere end myndighedernes kapitalkrav.

Justerer vi bankerne for denne kapital, vurderer vi, at Danske Bank ser billigst ud blandt de nordiske storbanker målt på en 2026 P/E-multipel (aktiekurs/forventet indtjening pr. aktie), men en rabat til de nordiske konkurrenter er også retfærdiggjort af bankens forventede lavere egenkapitalforrentning. Hvis vi følger denne logik, ser Nordea stadig for billig ud, i lyset af at banken ventes at have den bedste profitabilitet de kommende år blandt de nordiske storbanker, og desuden er geografisk mere diversificeret.

Vi er af den holdning, at den overvejende største del af det afkastpotentiale, vi har set de seneste år i banksektoren er blevet indfriet – men det betyder ikke, at det er slut. Banksektoren opererer stadig i et smørhul af et strukturelt højere renteniveau, stærk kreditkvalitet, positiv udlånsvækst, og med en robust kapitalisering. Det peger på en stabil høj profitabilitet, som bør danne grundlaget for positive afkast de kommende år.

Med afsæt i det flotte forretningsmomentum, Nordea har realiseret de seneste år, samt en overbevisende eksekvering på det seneste transformationsprogram, ser vi det som realistisk, at Nordea når tæt på eller i mål med deres 2025-målsætninger. Lykkes dette, vil det bringe banken op blandt de mest profitable storbanker i Norden - og med et rimeligt udlodningspotentiale undervejs. Nordeas skalafordele, som Nordens største bank lader dog fortsat vente på sig, men på lang sigt bør udrulningen af bankens kerne-IT-platform og fokus på at være blandt de bedste digitale banker kunne udløse skalafordele, som vil kunne øge profitabiliteten yderligere.
(Læs vores nye analyse på Nordea, eller seneste Danske Aktier)

Se vigtig investorinformation i forhold til Jyske Banks analyser og anbefalinger på jyskebank.dk/investorinformation.

Selskabsnyheder

Novo Nordisk: Fyrer 9000 ansatte globalt og forventer årlige besparelser på 8 mia. kr. fra 2027
(Læs vores seneste analyse på Novo Nordisk)

Demant: Tal fra franske sundhedsmyndigheder viser refusionsgodtgørelse på 37,2 mio. euro i juli svarende til 11 % højere end sidste år
(Læs vores seneste analyse på Demant)

Lundbeck: Overlader 27 markeder til partnere og skærer 602 job i strategisk omlægning

Oracle: Stiger 30 % i tirsdagens eftermarkedet efter vilde cloud-prognoser og milliardaftaler

Læs alle analyser og anbefalinger på enkeltselskaber på  FinansnytPlus.
Har du ikke adgang til FinansnytPlus, så tag fat i din rådgiver for at høre om dine muligheder for at få adgang.

Dagens vigtigste regnskaber

Taiwan Semiconductor, Inditex, Associated British Foods