DSV får sænket kursmålet hos Jefferies: Synergierne lader vente på sig
DSV har fået skåret kursmålet hos børshuset Jefferies, der nu tager højde for lav organisk vækst og at synergieffekterne fra opkøbet af Schenker ikke vil blive indfriet i det tempo, som den danske speditør har reklameret for.
På den baggrund sænkes estimaterne for driftsoverskuddet, EBIT, med henholdsvis 5 og 10 pct. i regnskabsårene 2027 og 2028. Kursmålet skrues af samme årsag ned til 2000 kr. fra 2200 kr.
Det rækker dog fortsat til en overbevisende købsanbefaling, og i Jefferies argumenterer analytiker Michael Aspinall da også for, at aktien stadig er billig, da den handles til 15 gange den estimerede indtjening i 2027 og blot otte gange estimeret indtjening i 2030.
- Synergierne skrider frem, men vi venter kun cirka 3 mia. kr. i 2027, skriver analytikeren og påpeger, at ledelsen i DSV havde flaget for 4 mia. kr.
Også på den længere bane er der risici, som Jefferies altså nu vælger at indregne.
- Samtalerne med investorerne siden 2. kvartal 2026 har fokuseret på, hvordan et negativt scenarie for indtjeningen ser ud. Det betyder, at synergierne ikke realiseres fuldt ud - vi antager synergier/omkostningsbesparelser på 14 mia. kr. mod en forventning på 18 mia. kr. inden 2030 - og en meget begrænset organisk vækst med fortsat kundeafgang, lyder det i notatet.
DSV steg fredag 3,4 pct. til 1199 kr.
Jyske Bank har ikke deltaget i udarbejdelsen af materialet, og vi har ikke gennemgået eller foretaget ændringer i materialet. Materialerne kan ikke bruges eller anses som generelle investeringsanbefalinger.
Aktiekurser er leveret af SIX Financial Information og er 15 minutter forsinket.
De viste værdipapirer skal ikke opfattes som investeringsanbefalinger. Jyske Bank har ikke forholdt sig til, om det enkelte værdipapir er en attraktiv investering.
Du løber en risiko, når du investerer i finansielle instrumenter. Informationer og anbefalinger på denne side er generelle og ikke personlig rådgivning. Information om analyser, anbefalinger, interessekonflikter og risici.