De europæiske aktiemarkeder steg torsdag med 0,5%, mens de amerikanske markeder var lukkede på grund af Thanksgiving. IT-sektoren, især mikrochipselskaber, ledte an efter nyheder om, at Biden-administrationens restriktioner mod Kina muligvis bliver mindre strenge end tidligere forventet. På makrofronten viste foreløbige inflationstal fra Tyskland og Spanien sig lavere end ventet. Der forventes en stigning i inflationen i euroområdet i november, drevet af basiseffekter og marginalt højere kerneinflation.

Markedsfokus

• Thanksgiving og Black Friday dæmper aktiviteten på aktiemarkedet 
• Midlertidigt inflationsløft vil ikke lægge dæmper på ECB
• Stimulanser løfter ikke kinesisk økonomi vedvarende

Seneste nyt

• Jyske Banks Valutaudsigt for december 2024

Læs uddybende om dagens økonomiske og finansielle overskrifter: Klik her.

Dagens aktie

Tryg – Evolution frem for revolution på kapitalmarkedsdag

Tryg afholder kapitalmarkedsdag onsdag d. 4. december, hvor selskabet vil præsentere nye finansielle mål frem mod 2027. Vi forventer en evolution fremfor en revolution af Trygs nuværende strategi, hvor fokus formentligt vil ligge på at høste nye pan-nordiske erstatnings- og omkostningssynergier, særligt i Norge, hvor lønsomheden halter efter Danmark og Sverige. Vi forventer at det vil være ”the usual suspects” såsom claims excellence, digitalisering/automatisering og produktinnovation, der skal skabe fremgangen de kommende år. På segmentniveau har det været Industri og Erhverv, som Tryg har haft fokus på de seneste år, men vi vil tage det positivt op, hvis Tryg fokuserer mere på privatområdet, hvor lønsomhedsforbedringerne både på den rapporterede combined ratio, men også den underliggende erstatningsprocent, har stået stille på det seneste.

Vi modellerer et forsikringsresultat på DKK 8,4 mia. i 2027 og en combined ratio på 80,7% (stort set identisk med de Bloomberg-konsensusestimater der findes for 2027), hvilket vil svare til en CAGR-vækst i forsikringsresultatet på 3,8% fra vores nuværende 2024-estimat. På udlodningssiden forventer vi, at Tryg annoncerer et aktietilbagekøbsprogram ifm. kapitalmarkedsdagen på DKK 1,5 mia., og vi ser Tryg være i stand til at udlodde kapital på DKK 21 mia. fra 4. kvartal 2024 til og med 2027 svarende til et årligt udbytteafkast omkring 6%.

Attraktiviteten af Trygs stabile forretningsmodel, solide vækstudsigter i flere af Trygs segmenter og et strategisk fornuftigt og værdiskabende opkøb af RSA/Codan er ikke til at komme udenom. Det kan dog blive svært for Tryg at overraske eller overgå markedets forventninger, både på forsikringsdriften i 2024, og perspektiverne for vækst, indtjening og udlodning i den næste strategiske periode fra 2025 til 2027, som vil blive præsenteret på kapitalmarkedsdagen i december. Tryg er ikke dyrt prisfastsat målt på en 12 mdr. fremadskuende P/E-multipel, hverken ift. egen historik eller relativt til peer-gruppen, og vi mener også, at en præmie til peer-gruppen bør være berettiget. Dette, sammenholdt med stabile, men moderate, vækstudsigter gør, at vi ser afkastpotentialet som behersket positivt i øjeblikket.
(Læs vores seneste analyse på Tryg eller seneste Danske Aktier)

Se vigtig investorinformation i forhold til Jyske Banks analyser og anbefalinger på jyskebank.dk/investorinformation.

Selskabsnyheder

A.P. Møller Mærsk: Drewry har opdateret deres World Container Index, som faldt med ca. 2% i den seneste uge
(Læs vores seneste analyse på A.P. Møller Mærsk)

Airbus: Aktien i fremgang efter tilsagn om tildeling af ekstra motorer fra jetmotorproducenten CFM

Vestas: Aktien steg i går 4 %, efter at selskabet modtog en fast og ubetinget ordrer fra RWE på levering af møller til det 900 MW store vindmølleprojekt, Nordseecluster B
(Læs vores seneste analyse på Vestas)

Læs alle analyser og anbefalinger på enkeltselskaber på  FinansnytPlus.
Har du ikke adgang til FinansnytPlus, så tag fat i din rådgiver for at høre om dine muligheder for at få adgang.