|
|
FX - Spot on, Februar 2012 [02.02.12] |
| *Får vi et græsk ”exit” eller dårlig lappeløsning
* Har Fed netop annonceret QE3?
*Hold øje med ECBs 3-årige likviditetstildeling i slutningen af februar (ECBs Draghi forventer ”substantial demand”)
*Den lempelige pengepolitiske tone i ECB, Fed m.v. er positivt for aktier, råvarer og øvrige risikofyldte aktiver og valuta.
*EM-valutaer går en volatil tid i møde. Lavere global vækst i kombination med global lempelig pengepolitik trækker i hver sin retning.
|
 |
|
|
FX - Spot On, Januar 2012 [13.01.12] |
| * 2012: ”Afgørelsens time” for en trængt EUR?
* Vi forventer en svag EUR gennem hele 2012 - intet sammenbrud. Særligt 1H 2012 bliver en udfordring for den fælles valuta.
* USD vil komme styrket ud af 2012.
* Vi ser stigende potentiale i USD-relaterede EM-valutaer. ”Timing is everything”
|
|
|
|
FX - Spot On, December 2011 [30.11.11] |
| *Spot On i fornyelsesfase. I denne måned introducerer vi”Top Picks”
*Får ECB mandat/tilladelse til at opkøbe uanede mængder sydeuropæiske statsobligationer?
*Sker det vil SEK, NOK, og EM-valutaer styrkes overfor EUR. For USD, JPY og CHF er billedet mere usikkert.
*De 10-årige italienske, spanske og nu også belgiske statsrenter handler på højt og uholdbart niveau
*EU-topmødet den 9?ende december er vigtigt. En skuffelse kan meget vel være ”dråben” for de finansielle markeder |
|
|
|
FX - Spot On, November 2011 [02.11.11] |
| *Spot On i fornyelsesfase. Læs mere i indledningen
*Gældkrisen og vækstfrygten er intakt. Vi vurderer, at den seneste måneds store efterspørgsel efter risikofyldte aktiver er overdrevet. I bedste fald ser vi en periode med ”sidelæns” handel.
*10-årige italienske stater handler nær all-time-high. EM-valutaer er svækket til trods for 20% stigninger i DAX og S&P. Et modstridende signal der tilråder forsigtighed.
*Vores vurdering er fortsat, at gældskrisen og vækstfrygten vil husere. |
|
|
|
FX - Spot On, Oktober 2011 [03.10.11] |
| *Centralbankernes reaktion på vækstkrisen er i fokus i september
*Nøgletallene i starten af oktober vil signalere, hvorvidt USD og Europa er på vej mod et double-dip
*Emerging markets står til yderligere ”klø”, hvis makronøgletallene fortsætter nedad
*En løsning på den europæiske gældskrise er et vigtigt skridt på vejen i retning af bedre tider ? har de europæiske politikere modet, viljen og mulighederne? |
|
|
|
FX - Spot On, September [19.08.11] |
| *Vi ser størst sandsynlighed for, at de økonomiske nøgletal vil skuffe markedsdeltagerne i den kommende måned.
*Gældskrisen lever endnu. ECB?s massive opkøb har dog udskudt yderligere uro.
*Bernankes tale i Jackson Hole 26. August afventes med spænding. |
|
|
|
FX - Spot On, Juli 2011 [01.07.11] |
| *Risk-On, Risk-Off? That?s the question
*Gældskrisen er afværget, men hvad med vækstafmatningen? Månedens vigtigste begivenheder bliver de amerikanske nøgletal, som meget vel kan præge stemningen i månederne frem.
*Investorerne er endnu ikke blevet virkelig frygtsomme som følge af nøgletalsudviklingen og gældskrisen. De gode tendenser sidst på måneden har fået dem ud af busken på ny. |
|
|
|
FX - Spot On, Juni [30.05.11] |
| *Vi forventer, at juni måned kommer til at stå i den europæiske gældskrises tegn. Vigtige begivenheder/beslutninger er på tapetet i Europa.
*Den amerikanske centralbanks opkøb ophører i juni. Kommer det til at påvirke renter, råvarer og aktier?
*CHF er verdens pt. eneste reelt ”sikre havn” på valutamarkedet. CHF befinder sig på det stærkeste niveau nogensinde overfor DKK og EUR. Vi ser en risiko for, at CHF kan gå stærkere i juni, men vi fastholder vores 3,6 og 12M kursmål. |
|
|
|
FX - Spot On, Maj 2011 [29.04.11] |
| Hermed maj-udgaven af FX - Spot On
*USD og JPY har været i vælten i april. Der sagt farvel til dollarens 3-årige optrend og 1 års intervalhandel i JPY er brudt.
*USD-svækkelsen kan blive ved lidt endnu, men elastikken er strukket godt ud.
*JPY ser ud til at have skiftet interval ? den langsigtede tendens peger nu i retning af yderligere JPY-svækkelse.
*Nyhedsflowet i forhold til CHF, SEK, NOK og GBP har været beskedent og vores forventninger er således stort set uændrede i forhold til disse valutaer. |
|
|
|
FX - Spot On, April 2011 [01.04.11] |
| *Mellemøsten, jordskælv samt potentiel nuklear katastrofe. Verden er ikke blevet mere sikker siden sidst. Markederne har ikke desto mindre fundet orden i kaos.
*”Høgeagtig” retorik fra ECB har været en overraskelse for alt og alle. Udsigt til højere renter allerede på april-mødet i ECB.
*Gældskrisen i Europa er endnu uløst, men rentespænd har domineret valutamarkedets bevægelser.
*Vi ser potentiale for en række EM- valutaer på 12M. USD-relaterede valutaer understøttes af USD-forventningerne. |
|
|
|
FX - Spot On, Februar 2011 [11.03.11] |
| *Geopolitiske risici, problemer i Europa og spørgsmålstegn ved Kinas styrke. Markederne er i vildrede.
*Af samme årsag fastholdes stort set alle kursmål i Majors, idet den fundamentale situation er stort set uændret.
*Krisen i Mellemøsten har i høj grad medvirket til, at inflationen igen er blevet et emne . Fokus på inflationsudviklingen i temaartiklen.
*Investorer og kommercielle kunder skal være forberedt på, at marts bliver en volatil måned, som kan danne rammen om de kommende måneders retning. |
|
|
|
FX - Spot On, Januar 2011 [02.02.11] |
| FX ? Spot On: Klar til at indtage det nye år. Siden årsskiftet har valutamarkedet kæmpet med at finde ro og retning. Tallene for den seneste beskæftigelsesrapport i USA var skuffende og medio måneden plantede centralbankdirektøren for ECB, Jean Claude-Trichet, en bombe i markedet, da han udtrykte bekymring for inflationen i EU. Renterne i Europa skød i vejret og EUR, som indledningsvist havde en dårlig start på året sluttede januar af på flyvende vis. En vending er imidlertid under opsejling. |
|
|
|
FX - Spot On, December 2010 [14.12.10] |
| Hermed december-udgaven af FX - Spot On. Markedet har siden begyndelsen af november haft fokus på gældskrisen i euro zonen, men en skuffelse i den amerikanske beskæftigelsesrapport i begyndelsen af december såede atter tvivl i markederne om holdbarheden af opsvinget i USA. Vi kan derfor se frem til en måned, hvor nøgletallene kommer til at spille en helt central rolle for udviklingen på markederne.
Næste udgave af FX- Spot On offentliggøres ultimo januar. |
|
|
|
FX - Spot On, November 2010 [29.10.10] |
| Hermed november-udgaven af FX - Spot On. Spekulationer i markedet om yderligere pengepolitiske lempelser fra den amerikanske centralbank (Fed) har i høj grad præget det finansielle verdensbillede i oktober. Mødet d. 2.-3. november vil formentlig give mere klarhed omkring Feds intentioner mht. yderligere lempelser, men overrasker fremgangsmåden, vil der fortsat være basis for volatilitet på de finansielle markeder. Næste udgave af FX- Spot On offentliggøres primo december. |
|
|
|
FX - Spot On, Oktober 2010 [13.10.10] |
| Hermed oktober-udgaven af FX - Spot On. September har i høj grad været præget af bekymring for at såkaldt ”dobbelt-dip” i amerikansk økonomi samt spekulation om muligheden for, at den amerikanske centralbank vil lempe pengepolitikken yderligere. Vi sætter fokus på udsigterne for verdensøkonomien. Næste udgave af FX- Spot On offentliggøres ultimo oktober. |
|
|
|
FX - Spot On, Juli/August 2010 [26.07.10] |
| Hermed juli/august-udgaven af FX - Spot On. Panikken omkring gældskrisen i eurozonen er aftaget yderligere igennem juli måned. Til gengæld har skuffelser i såvel kinesiske som amerikanske nøgletal imidlertid fået markedsdeltagerne til at stille spørgsmålstegn ved, om opsvinget i verdensøkonomien nu også er holdbart på lidt længere sigt, eller om vi står overfor endnu en økonomisk nedtur. Bemærk! FX ? Spot On udkommer ikke i august. Næste udgave offentliggøres i september. |
|
|
|
FX - Spot On, Juni 2010 [24.06.10] |
| Hermed juni-udgaven af FX - Spot On. Panikken omkring gældskrisen i eurozonen er generelt aftaget men temaet er fortsat aktuelt, og det vil det blive ved med at være i de kommende måneder. I månedens temaartikel sætter vi fokus på udsigterne for verdensøkonomien set i lyset af den verserende gældskrise i euroland. Bemærk at vi med denne udgave har udvidet dækningen af EM-valutaer til også at omfatte PLN, HUF, MXN, BRL, ZAR og CNY. Næste udgave af FX - Spot On udkommer i slutningen af juli. |
|
|
|
FX - Spot On, Maj 2010 [01.06.10] |
| Hermed maj-udgaven af FX - Spot On. Det altoverskyggende tema på markederne i maj har været gældskrisen i eurozonen og mistilliden til euroen som helhed. Nyheden om et 750 mia. EUR stort sikkerhedsnet, som blev bredt ud under nødlidende eurolande, lagde dæmper på den værste panik, men manglen på politisk enighed landene imellem holder liv i nervøsiteten. I månedens temaartikel sætter vi fokus på effekterne af eurosvækkelsen på væksten i euroland. Næste udgave af FX - Spot On udkommer medio juni. |
|
|
|
FX - Spot On, April 2010 [16.04.10] |
| Hermed april-udgaven af FX - Spot On fra valutateamet. Den ”græske tragedie” har forsat sat sit præg på valutamarkederne i løbet af 1. kvartal, og presset på euroen har været massivt. Selvom EU og IMF nu er blevet enige om at tilbyde grækerne en lånepakke, lurer temaet fortsat under overfladen
I månedens temaartikel sætter vi fokus på de makroøkonomiske tendenser i USA. Næste udgave af FX - Spot On udkommer medio maj.
|
|
|
|
FX - Spot On, Marts 2010 [07.04.10] |
| Hermed marts-udgaven af FX - Spot On fra valutateamet. Den ”græske tragedie” har i høj grad sat sit præg på valutamarkederne i løbet af 1. kvartal, og presset på euroen har været massivt. Der er foreløbig lagt en lille dæmper på den værste nervøsitet, men temaet lurer fortsat under overfladen. I månedens temaartikel sætter vi fokus for globale vækstforskelle. Næste udgave af FX - Spot On udkommer medio april.
|
|
